경제
코스피 급락 · 신용융자 담보비율 면제 · 2026년 11월 9일
코스피 급락 뒤 11월 9일 시행되는 신용융자 담보비율 면제, 반대매매를 막는 방법과 한계
11월 6일 코스피가 6.02% 급락하고 서킷브레이커가 발동된 뒤, 금융당국은 11월 9일부터 신용융자 담보비율 140% 유지의무를 3개월 면제합니다. 반대매매가 어떻게 작동하고, 이번 조치가 무엇을 바꾸고 무엇을 바꾸지 못하는지 원자료로 정리했습니다.
01 09:03 11월 6일, 장이 열린 지 3분 만에 멈췄다
11월 6일 금요일 오전 9시, 한국거래소 정규장이 열리자마자 코스피는 아래로 떨어졌다. 전날 미국 증시 폭락 소식이 전해진 뒤 맞은 장이었다. 시가는 5,263.26으로 전 거래일보다 2.24% 낮았고, 3분 뒤인 오전 9시 3분에는 지수가 전일 종가 대비 8% 이상 하락한 상태가 1분 이어지면서 서킷브레이커 1단계가 발동됐다. 당시 지수는 4,924.61, 낙폭은 8.52%였다. 매매는 20분간 전면 중단됐고, 이후 10분간 단일가 매매로 재개됐다.
멈춘 장이 다시 열려도 매도세는 잦아들지 않았다. 코스닥150 선물이 급락하면서 오전 9시 6분께 코스닥 매도 사이드카가 발동됐고, 서킷브레이커가 풀린 뒤에도 매도가 이어지자 오전 9시 34분께 코스피 매도 사이드카까지 발동됐다. 사이드카는 선물 가격이 기준가 대비 일정 폭 이상 변동한 상태가 1분 지속되면 해당 방향 프로그램매매 호가의 효력을 5분간 정지시키는 장치다. 코스피는 장중 4,911.28까지 밀려 5,000선이 무너졌다. 장중 기준으로 5,000선이 무너진 것은 2월 6일 이후 약 9개월 만의 일이다.
| 날짜 | 무슨 일이 있었나 |
|---|---|
| 11/3(화) | 코스피 -3.59% 하락. 하락의 시작. |
| 11/4(수) | 코스피 +0.62% 반등 마감(5,683.80). 서킷브레이커 발동은 없었다. |
| 11/5(목) | 코스피 -5.28%(5,383.80). 양 시장 매도 사이드카 발동. 외국인 3조 3,928억 원 순매도. |
| 11/6(금) | 코스피 -6.02%(5,059.69). 서킷브레이커 09:03 발동. 오전 10:30 관계기관 회의에서 담보비율 면제 결정. |
| 11/9(월) | 신용융자 담보비율 유지의무 면제 시행. 오늘. |
마감 종가는 코스피 5,059.69, 전 거래일보다 324.11포인트, 6.02% 내렸다. 종가 기준으로 3월 31일(5,052.46) 이후 가장 낮은 수준이다. 코스닥도 644.27로 5.03% 내렸다. 하루 전인 11월 5일에도 코스피는 5.28% 내렸고, 이틀 합계 낙폭은 624.11포인트, 10.98%에 달한다. 한 주로는 10월 30일 5,730.74에서 11월 6일 5,059.69까지 671.05포인트, 11.71% 빠졌다.
판 쪽에서는 외국인이 빠졌다. 11월 6일 하루 유가증권시장에서 외국인은 2조 7천억 원 안팎을 순매도했고, 10월 30일부터 11월 6일까지 6거래일 연속 순매도다. 11월 5일 순매도는 3조 3,928억 원, 11월 4일에는 2조 5,020억 원이었다. 11월 2일부터 11월 5일까지 나흘 합계 순매도는 7조 9,520억 원에 달한다. 개인은 11월 5일 2조 2,722억 원을 순매수하고 기관도 8,457억 원을 순매수하며 받았지만, 지수의 낙폭을 막지는 못했다.
대형주도 함께 밀렸다. 삼성전자는 6.35% 내려 18만 8,700원이 되며 20만 원 선이 무너졌고, SK하이닉스는 10.44% 빠져 113만 2,000원에 마감했다. 하락의 배경으로는 미국 중간선거에서 민주당이 압승한 뒤 인공지능 데이터센터 규제 강화 우려가 커진 점, 마이크로소프트의 협력사 데이터센터 감독 강화 보도가 전해진 점이 꼽힌다. 11월 5일(현지시간) 미국 나스닥은 5.52%, 필라델피아 반도체지수는 12.25% 폭락했다. 다만 11월 6일 미국 증시는 다우 -0.46%, S&P500 +0.31%, 나스닥 +1.09%로 혼조 마감했다.
서킷브레이커 발동은 역대 17번째라는 보도도 있다. 제도가 도입된 이후 손에 꼽히는 횟수라는 뜻이다. 서킷브레이커는 1998년 외환위기 이후 도입된 장치로, 지수 급락 시 시장에 숨을 고를 시간을 주기 위해 만들어졌다. 20분의 중단 동안 투자자는 주문을 되돌아보고, 증권사는 반대매매 대상 계좌를 점검한다. 중단이 끝난 뒤 장이 다시 열렸을 때 매도세가 이어지면, 그때는 사이드카 같은 다음 장치가 작동한다.
시가와 저점, 종가를 함께 보면 당일의 흐름이 보인다. 시가 5,263.26에서 장중 저점 4,911.28까지는 351.98포인트, 6.7% 더 밀렸다. 종가 5,059.69는 저점보다 148.41포인트 위에서 마감했다. 저점에서 일부 되돌림이 있었다는 뜻이지만, 종가 기준 낙폭은 여전히 6.02%다. 하루의 낙폭이 크다는 사실은 되돌림이 있었다고 해서 달라지지 않는다.
02 일주일 하락은 하루의 일이 아니었다, 11월 3일부터 6일까지
하락은 11월 6일 하루의 일이 아니었다. 11월 3일 코스피는 3.59% 내렸고, 11월 4일에는 0.62% 반등하며 잠시 숨을 골랐다. 그러나 11월 5일 5.28%, 11월 6일 6.02%로 이틀 연속 5% 넘게 빠졌다. 10월 30일 종가 5,730.74에서 11월 6일 5,059.69까지, 한 주 낙폭은 671.05포인트, 11.71%다. 11월 4일의 반등이 추세 전환이 아니라 하락 중간의 되돌림이었다는 것은, 뒤의 이틀 낙폭이 보여준다.
11월 4일 반등일에 대한 오해도 바로잡아야 한다. 일부에서 11월 4일 서킷브레이커가 발동했다는 말이 돌지만, 확인되지 않았다. 11월 4일 코스피는 0.62% 상승 마감했고, 당일 서킷브레이커나 사이드카 발동 기록은 검색에서 확인되지 않는다. 11월 5일 양 시장 매도 사이드카 발동, 11월 6일 서킷브레이커 발동과 날짜가 섞인 것으로 보인다. 날짜 하나가 바뀌면 제도의 작동 순서도 달라지므로, 기사에서는 확인된 날짜만 쓴다.
서킷브레이커와 사이드카는 다른 장치다. 서킷브레이커는 지수가 전일 종가 대비 8% 이상 하락한 상태가 1분 이상 지속되면 매매를 20분간 전면 중단하는 것이고, 사이드카는 선물 가격이 기준가 대비 일정 폭 이상 변동한 상태가 1분 지속되면 해당 방향 프로그램매매 호가의 효력을 5분간 정지시키는 것이다. 코스피 사이드카의 조건은 코스피200 선물 가격이 기준가 대비 5% 이상 변동하는 것이고, 코스닥 사이드카는 코스닥150 선물 6% 이상 하락과 코스닥150 지수 3% 이상 하락이 동시에 1분 지속되는 경우에 발동한다. 두 장치 모두 방향과 무관하게 하루 1회만 발동하고, 사이드카는 오전 9시 5분 이후에만 발동한다.
11월 6일 서킷브레이커는 올해 들어 열 차례 안팎 발동된 것으로 보도됐다. 보도마다 10번째와 11번째로 갈려 정확한 횟수를 단정할 수 없다. 횟수보다 중요한 것은 발동의 의미다. 지수가 8% 넘게 빠진 상태가 1분 이어졌다는 것은, 장 초반부터 매도 주문이 한 방향으로 쏠렸다는 뜻이다. 서킷브레이커가 풀린 뒤에도 코스피 매도 사이드카가 발동된 것은, 20분의 중단 이후에도 매도세가 이어졌다는 신호다.
코스닥도 시가부터 크게 밀렸다. 코스닥 시가는 631.76으로 6.88% 낮은 수준에서 출발했고, 종가는 644.27로 5.03% 내렸다. 코스닥150 선물이 급락하면서 오전 9시 6분께 코스닥 매도 사이드카가 발동됐다. 코스피와 코스닥이 같은 날 함께 사이드카를 맞은 것은, 하락이 대형주에만 머물지 않고 시장 전체로 번졌다는 뜻이다. 11월 5일에도 양 시장 모두 매도 사이드카가 발동된 바 있다.
11월 5일 사이드카 발동 시각은 보도마다 다르게 전해진다. 코스피 오전 10시 16분, 코스닥 오후 2시 27분이라는 시각은 단일 블로그 출처에서만 확인된다. 11월 6일 발동 시각은 다수 보도에서 일치하지만, 11월 5일의 시각은 단정하기 어렵다. 기사에서는 11월 5일 사이드카 발동 사실만 쓰고, 시각은 적지 않는다. 확인되지 않은 세부 사항은 빼는 것이 정확하다.
03 140% 신용융자 담보비율 140%란 무엇인가
신용거래융자는 투자자가 증권사에서 돈을 빌려 주식을 사는 방식이다. 빌린 돈이 남아 있는 상태를 신용융자 잔고라 부르고, 이른바 빚으로 하는 투자의 대표적 형태다. 주가가 오르면 빌린 돈으로 산 주식의 평가액이 커지지만, 주가가 떨어지면 담보로 잡힌 주식의 가치도 함께 떨어진다. 담보비율은 이 관계를 숫자로 나타낸 것이다. 빚의 규모와 담보의 가치가 어떻게 맞물리는지를 보여주는 지표다.
담보비율은 담보평가금액을 신용융자 잔액으로 나눈 값이다. 융자금 1,000만 원에 담보가치가 1,400만 원이면 담보비율은 140%다. 신용융자를 실행할 때는 담보를 140% 이상 확보하는 것이 원칙이다. 이후 주가가 떨어져 담보평가액이 줄면 비율도 함께 낮아진다. 아래 계산 예시는 제도를 이해하기 위한 단순한 수치 예시다. 실제 계좌의 약관과 내규에 따라 기준은 달라질 수 있다.
계산 예시 — 제도를 이해하기 위한 단순 수치
융자금 1,000만 원 → 담보 1,400만 원 유지 (140%)
주가 10% 하락 → 담보평가액 1,260만 원 → 비율 126%
기준 아래로 떨어지면 추가담보 요구, 기한 내 미납 시 반대매매로 이어진다
이 예시는 실제 계좌의 약관·내규와 다를 수 있다. 실제 반대매매 시점은 증권사별로 다르다.
비율이 기준 아래로 떨어지면 증권사는 투자자에게 추가담보 납입을 요구한다. 투자자가 정해진 기한까지 부족분을 채우지 못하면 증권사는 다음 거래일 장 시작 전에 해당 주식을 하한가 또는 시장가로 강제 매도한다. 이것이 반대매매다. 팔리는 주식은 투자자의 의사와 무관하게 시장에 나오므로, 반대매매가 몰리면 하락이 하락을 부르는 악순환이 생긴다. 그래서 금융당국이 과도한 반대매매를 시장의 변동성을 키우는 요인으로 지목하는 것이다.
여기서 구분해야 할 것이 있다. 140%는 신용융자를 실행할 때 담보를 확보하는 기준이자, 이후 증권사가 내규로 정한 비율을 유지하도록 하는 구조의 출발점이다. 140% 자체가 곧바로 반대매매 시점과 같은 숫자는 아니며, 추가담보 요구와 반대매매의 시점은 증권사별 내규와 약관에 따라 다르다. 140%가 깨지면 바로 팔린다는 식의 단순화는 정확하지 않다. 내 계좌의 실제 기준은 해당 증권사의 약관에서 확인해야 한다.
잔고 규모도 함께 봐야 한다. 금융투자협회 집계에서 신용거래융자 잔고는 11월 5일 기준 28조 7,715억 원이다. 고점이던 10월 12일 34조 2,887억 원보다 약 3주 만에 5조 5,172억 원, 16.1% 줄었다. 사상 최고였던 6월 24일 38조 6,328억 원과 비교하면 25.9% 낮은 수준이다. 코스피 잔고는 22조 3,205억 원이다. 11월 3일 28조 9,501억 원, 11월 4일 28조 6,446억 원, 11월 5일 28조 7,715억 원으로, 주가가 빠지는 동안 빚으로 산 주식도 함께 줄고 있었던 셈이다.
신용융자와는 다른 형태의 주식담보대출도 함께 줄고 있다. 예탁증권담보융자 잔액은 9월 말 26조 3,153억 원에서 10월 말 25조 5,059억 원으로 3.1% 줄었다. 예탁증권담보융자는 보유 주식을 담보로 돈을 빌리는 방식으로, 신용융자와는 구조가 다르지만 같은 방향으로 움직이고 있다. 빚으로 주식을 사는 규모가 전반적으로 줄어들고 있다는 신호다.
담보비율이 떨어지는 속도는 주가의 낙폭과 빌린 돈의 규모에 따라 달라진다. 같은 비율로 주가가 떨어져도, 빌린 돈이 많을수록 담보평가액이 줄어드는 절대 규모가 커진다. 신용융자 잔고가 28조 원을 넘는 상황에서 지수가 이틀 동안 11% 가까이 빠지면, 담보비율이 기준 아래로 떨어지는 계좌가 한꺼번에 늘어날 수 있다. 이것이 금융당국이 잔고 규모와 함께 담보비율을 보는 이유다.
04 진행 반대매매는 어떻게 진행되나
반대매매는 한 번의 판단으로 끝나지 않는다. 담보비율이 기준 아래로 떨어지면 증권사는 먼저 추가담보 납입을 요구한다. 요구를 받은 투자자는 정해진 기한 안에 부족분을 채워야 한다. 채우지 못하면 증권사는 다음 거래일 장 시작 전에 해당 주식을 하한가 또는 시장가로 강제 매도한다. 세 단계가 차례로 이어지는 구조다. 어느 한 단계에서 멈추면 반대매매는 일어나지 않는다.
강제 매도의 가격은 투자자가 정하지 않는다. 하한가 또는 시장가로 팔리기 때문에, 팔리는 순간의 가격에 따라 손실 규모가 달라진다. 또 반대매매는 한 계좌의 일이 아니다. 같은 날 많은 계좌에서 반대매매가 나오면 시장에 매도 물량이 한꺼번에 쏟아지고, 주가를 더 누른다. 주가가 더 내리면 다른 계좌의 담보비율도 떨어진다. 하락이 하락을 부르는 고리가 만들어지는 이유다.
- 1담보비율 하락 주가 하락으로 담보평가액이 줄고, 담보비율이 기준 아래로 떨어진다.
- 2추가담보 요구 증권사가 부족분 납입을 요구한다. 기한 안에 채우지 못하면 다음 단계로 넘어간다.
- 3반대매매 다음 거래일 장 시작 전, 주식을 하한가 또는 시장가로 강제 매도한다.
반대매매의 규모를 가늠할 수 있는 숫자가 있다. 위탁매매 미수금 대비 실제 반대매매 금액은 10월 14일 893억 원에서 11월 5일 84억 원으로 줄었다. 10월 27일 193억 원, 10월 28일 50억 원, 10월 29일 37억 원, 10월 30일 33억 원으로 이어지는 추이다. 다만 이 숫자는 이미 벌어진 반대매매의 규모이지, 앞으로 벌어질 반대매매의 규모가 아니다. 오늘 이후의 숫자는 금융투자협회 집계가 1~2일 시차를 두고 나오는 만큼 당장 확인하기는 어렵다.
반대매매 금액이 줄어든 배경도 함께 봐야 한다. 같은 기간 신용융자 잔고가 33조 7,000억 원대에서 28조 7,715억 원으로 4조 7,500억 원 이상 줄었다. 빚 자체가 줄어든 만큼 반대매매의 재료도 줄어든 것이다. 투자자예탁금도 11월 3일 기준 88조 2,400억 원 수준으로, 10월 중순 100조 원대에서 급감했다. 9월 말 104조 6,644억 원에서 10월 30일 90조 2,351억 원으로 한 달 새 14조 4,293억 원이 줄었다. 시장에 들어와 있던 돈 자체가 빠져나가고 있었다.
반대매매가 실제로 일어나는 시점은 다음 거래일 장 시작 전이다. 담보비율이 기준 아래로 떨어졌다고 해서 그 자리에서 바로 팔리는 것이 아니라, 추가담보 요구와 납입 기한이라는 절차가 먼저 있다. 주가가 반등하면 반대매매 대상에서 벗어날 수도 있고, 추가 하락하면 대상이 늘어날 수도 있다. 그래서 반대매매의 규모는 장이 끝난 뒤의 주가 흐름에 따라 달라진다. 면제 조치가 주는 시간도 이 절차 안에서 의미를 갖는다.
반대매매 금액을 읽을 때 함께 알아야 할 말이 있다. 위탁매매 미수금은 투자자가 주식을 샀는데 결제일까지 대금을 내지 못한 금액이다. 반대매매 금액은 미수금 가운데 실제로 강제 매도된 금액을 뜻한다. 10월 14일 893억 원이던 반대매매 금액이 11월 5일 84억 원으로 줄었다는 것은, 결제 대금을 내지 못한 거래 가운데 강제 매도로 이어진 규모가 줄었다는 뜻이다. 미수금 자체의 규모와 반대매매 금액을 함께 봐야 전체 그림이 보인다.
05 11월 9일 면제 조치의 실제 내용, 세 가지만 확인하면 된다
11월 6일 오전 10시 30분, 정부서울청사에서 관계기관 합동 시장상황점검회의가 열렸다. 이형일 부총리 겸 재정경제부 장관이 주재했고, 이억원 금융위원장과 이찬진 금융감독원장, 권민수 한국은행 부총재가 참석했다. 회의에서 나온 결론 가운데 하나가 신용융자 담보비율 유지의무 면제였다. 주가 급락이 일어난 지 한 시간 반 만의 결정이었다.
금융위원회 보도자료의 문구는 이렇다. 주가 급락에 따른 과도한 반대매매로 시장의 변동성이 증폭되는 상황을 방지하기 위해 신용융자에 대한 증권사 담보비율 유지의무(140%)를 3개월간 면제하고, 11월 9일부터 시행한다는 것이다. 시행일은 11월 9일 월요일, 즉 오늘이다. 면제의 목적은 반대매매의 속도를 늦추는 것이지, 주가 하락 자체를 막는 것이 아니다.
면제의 방식도 중요하다. 의무의 주체는 증권사다. 금융감독원의 비조치의견서 방식으로 시행되며, 개인 투자자의 140%를 일괄적으로 0%로 바꿔주는 조치가 아니다. 증권사가 차주의 상황과 시장 상황을 고려해 담보유지비율을 탄력적으로 정할 수 있게 되는 것이다. 같은 면제 아래에서도 증권사마다 실제 적용 방식이 달라질 수 있는 이유가 여기에 있다.
기간 표기에는 주의가 필요하다. 발표 문구는 3개월간이지만, 금감원 비조치의견서 기준 적용 종료일은 2027년 1월 31일로 보도됐다. 달력으로 11월 9일부터 3개월은 2027년 2월 초가 되지만, 실제 적용 종료일은 1월 31일이다. 두 표현을 함께 쓸 때는 이 차이를 밝혀야 한다. 종료일 이후 비율이 어떻게 되는지는 각 증권사의 안내를 확인해야 한다.
증권사별 적용 방식은 11월 6일 보도 기준으로도 제각각이다. 미래에셋증권은 국내 주식 담보유지비율을 140%에서 130%로 낮추기로 했고, 한국투자증권과 키움증권은 반대매매 대상 고객이 신청하면 조건별로 유예하기로 했다. 삼성증권은 11월 9일 하루 기존보다 10%포인트 낮춰 적용하고 이후 별도 신청 시스템을 마련할 계획이다. 증권사별 세부 조건은 11월 9일 이후에도 바뀔 수 있으므로 각 증권사 공지를 직접 확인해야 한다.
비조치의견서는 금융당국이 특정 행위에 대해 제재하지 않겠다는 뜻을 밝히는 문서다. 이번 면제는 이 방식을 빌려 시행된다. 금융투자업규정을 바꾸는 것이 아니라, 규정 적용을 한시적으로 유예하는 셈이다. 그래서 적용 기간과 종료일이 분명하게 정해져 있고, 종료일 이후에는 원래의 의무가 다시 적용된다. 조치를 이해할 때는 법이 바뀌었다고 보지 말고, 적용이 잠시 멈췄다고 보는 것이 정확하다.
회의가 열린 시점도 의미가 있다. 서킷브레이커가 발동된 오전 9시 3분에서 한 시간 반 뒤인 오전 10시 30분에 회의가 열렸다. 장이 열린 뒤의 대응이 아니라, 장중에 나온 대응이다. 금융당국이 장 마감까지 기다리지 않고 오전에 조치를 결정했다는 것은, 반대매매가 오후 장과 다음 거래일로 번지는 것을 막으려는 의도로 읽힌다. 다만 의도와 효과는 다른 문제다.
06 한계 면제는 반대매매 금지가 아니다
이번 조치에서 가장 먼저 바로잡아야 할 오해가 있다. 면제는 반대매매 금지가 아니다. 금융위원회 보도자료 원문 어디에도 반대매매 금지나 유예라는 문구는 없다. 목적은 과도한 반대매매로 시장의 변동성이 증폭되는 상황을 방지하는 것으로 적혀 있을 뿐이다. 실제로 반대매매를 유예할지는 각 증권사의 운영 방식에 달려 있다. 면제와 금지를 같은 말로 쓰면, 독자는 자기 계좌가 안전해졌다고 오해할 수 있다.
2022년에도 같은 조치가 있었다. 2022년 7월 4일부터 9월 30일까지 약 3개월간 면제됐고, 그해 9월 23일 연장 발표로 12월 31일까지 추가로 3개월 더 면제됐다. 당시 금융위의 문구도 증권회사가 차주와 시장 상황 등을 고려하여 탄력적으로 담보유지비율을 결정할 수 있다는 것이었다. 2020년 3월 코로나19 팬데믹으로 증시가 폭락했을 때도 같은 방식의 면제가 시행된 바 있다. 이번이 처음 있는 조치가 아니라는 점도 함께 알아둘 필요가 있다.
2022년 7월 8일 기준으로 13개 증권사가 담보비율 인하 또는 반대매매 시점 연기를 결정했다. 미래에셋·한국투자·하나·메리츠·신한·키움·현대차·교보·BNK·DB·IBK·유진·KB증권 등이 이름을 올렸다. 교보증권은 130% 미만·120% 이상 계좌의 반대매매를 유예했고, KB·삼성증권은 유지비율을 140%에서 130%로 낮췄다. 다만 당시에도 다수 증권사는 비율 일괄 하향보다 반대매매 1일 유예 수준의 소극적 대응에 그쳤다는 지적이 있다. 이번에도 같은 양상이 반복될지는 증권사별 공지를 봐야 알 수 있다.
면제의 정량적 효과가 얼마나 됐는지는 확인되지 않았다. 2022년 면제 이후 반대매매 규모가 얼마나 줄었는지 같은 수치는 이번 검증에서 찾지 못했다. 효과가 있었다고 단정하는 수치도, 없었다고 단정하는 수치도 기사에 쓸 수 없다. 조치가 있었다는 사실과 조치가 효과가 있었다는 사실은 다른 이야기다. 숫자가 확인되지 않으면, 확인되지 않았다고 적는 것이 정확하다.
정리하면, 이번 조치가 바꾸는 것과 바꾸지 못하는 것은 분명하다. 바꾸는 것은 증권사가 담보유지비율을 탄력적으로 정할 수 있는 재량이다. 바꾸지 못하는 것은 주가 하락 자체, 외국인의 매도세, 이미 떨어진 담보가치다. 반대매매의 속도를 늦출 수는 있어도, 하락을 막지는 못한다. 조치를 평가하는 기준은 조치가 발표됐다는 사실이 아니라, 조치 이후 반대매매 금액과 신용융자 잔고가 어떻게 움직이는지다.
2022년에는 9월 23일 연장 발표로 면제가 12월 31일까지 이어졌다. 3개월이 끝나면 자동으로 종료되는 것이 아니라, 시장 상황을 보고 연장 여부가 결정되는 구조다. 이번 면제도 2027년 1월 31일 이후 연장 여부는 그때의 시장 상황에 달려 있다. 종료일이 다가오면 금융당국의 발표를 다시 확인해야 한다. 면제가 연장될지, 종료될지에 따라 증권사의 담보비율 정책도 달라진다.
면제 조치가 나온 뒤에도 증권사별 대응은 갈렸다. 2022년에도 그랬고, 2026년 11월 6일 보도 기준으로도 그렇다. 비율을 낮추는 증권사가 있는가 하면, 신청을 받아 유예하는 증권사도 있고, 하루만 낮추고 신청 시스템을 준비하는 증권사도 있다. 같은 면제 아래에서도 계좌별로 적용되는 조건이 다르다는 뜻이다. 그래서 기사에서 증권사 이름을 열거하는 것보다, 각 증권사의 공지를 직접 확인하라는 안내가 더 중요하다.
면제의 적용 범위도 분명하다. 이번 조치는 신용융자에 대한 증권사의 담보비율 유지의무에 한정된다. 예탁증권담보융자나 다른 형태의 주식담보대출에는 적용되지 않는다. 빚으로 주식을 사는 방식이 여러 가지인 만큼, 내 계좌의 대출이 신용융자인지 다른 대출인지부터 확인해야 한다. 적용 대상이 아니면 면제의 혜택도 없다.
07 이번 주 미국 CPI부터 12월 FOMC까지, 확인할 일정
이번 주는 한국 증시만으로 끝나지 않는다. 11월 10일 화요일 밤 10시 30분(한국시간)에는 미국 10월 소비자물가지수가 나온다. 시장 예상은 전월 대비 헤드라인과 근원 모두 0.3% 상승, 전년 대비 헤드라인은 3.9%다. 직전 9월 수치는 전년 대비 3.7%, 근원은 2.6%였다. 국내 10월 소비자물가도 2.8% 상승한 바 있어, 물가의 방향은 양쪽 모두의 관심사다. 소비자물가는 연준의 금리 결정을 가르는 가장 큰 변수로 꼽힌다.
미국 소비자물가가 중요한 이유는 연준의 다음 결정과 직결되기 때문이다. 10월 비농업 고용이 16만 5,000명 증가하고 실업률이 4.1%를 기록한 뒤, 12월 8~9일 연방공개시장위원회에서 0.25%포인트 금리 인상이 이뤄질 가능성은 70%대 중반으로 반영되고 있다. 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.1% 올랐다. 현재 미국 기준금리는 연 3.75~4.00%로, 9월 인상 이후 10월에는 동결됐다. 당시 두 명의 위원은 0.25%포인트 인상을 주장한 바 있다. 11월 13일 밤에는 10월 생산자물가지수도 나온다.
| 날짜 | 일정 |
|---|---|
| 11/10(화) 22:30 | 미국 10월 소비자물가지수 발표. 시장 예상 전년 대비 +3.9%. 12월 FOMC 인상 확률의 분수령. |
| 11/11(수) 08:00 | 국가데이터처 10월 고용동향 발표. |
| 11/11(수) | 한국은행 10월 금융시장 동향 발표. |
| 이번 주 중 | 금융당국 10월 가계대출 동향(전 금융권) 공개 예정. 11일 당일 발표 여부는 미확인. |
| 11/13(금) 22:30 | 미국 10월 생산자물가지수 발표. |
| 12/8~9 | 미국 연방공개시장위원회(FOMC). 금리 인상 확률 70%대 중반으로 반영 중. |
국내 일정도 이어진다. 11월 11일 수요일 오전 8시에는 국가데이터처가 10월 고용동향을 발표하고, 한국은행은 같은 날 10월 금융시장 동향을 내놓는다. 금융당국의 10월 가계대출 동향은 이번 주 중 공개될 예정으로, 11일 당일 발표 여부는 확인되지 않았다. 9월 전 금융권 가계대출은 2조 2,000억 원 순감하며 9개월 만에 감소세로 돌아섰다. 5대 은행의 10월 말 가계대출 잔액은 783조 6,057억 원으로 전월보다 2조 7,717억 원 늘었다.
환율과 유가, 금도 함께 움직이고 있다. 원·달러 환율은 11월 6일 오후 3시 30분 기준 1,356.6원에 마감했다. 전일보다 14.5원 올랐고, 10월 1일 이후 최고 수준이다. 다만 2009년 이후 최고라는 표현은 사실이 아니다. 환율은 2022년 9월과 2024년 11월에도 1,400원대를 기록한 바 있다. 11월 6일 밤 역외차액결제선물환 1개월물은 1,357.9원과 1,358.3원 수준이었고, 다음 주 환율 전망은 1,330원에서 1,370원 사이로 제시되고 있다.
유가는 방향이 갈렸다. 두바이유는 11월 첫째 주 주간 평균 100.3달러였고, 11월 5일 기준으로는 92.9달러였다. 주중 최고는 11월 2일 105.3달러였다. 브렌트유는 11월 6일 종가 98.32달러로 100달러 선 아래로 내려왔고, 주간 낙폭은 13.32%였다. 서부텍사스유는 90.83달러로 주간 12.76% 내렸다. 금 현물은 11월 6일 온스당 4,074달러 안팎에서 거래됐다. 10월 30일 저점 3,897달러에서 반등한 뒤 다시 조정받는 흐름이다. 11월 6일 미국 증시는 다우가 0.46% 내린 반면 S&P500은 0.31%, 나스닥은 1.09% 올랐고, 필라델피아 반도체지수는 4.21% 반등했다.
미국 10년물 국채금리는 11월 6일 뉴욕 마감 무렵 약 4.86% 수준이다. 2년물은 약 4.52% 수준으로 보도됐다. 금리가 오르면 달러 강세 압력이 커지고 위험자산의 조정 압력도 함께 커진다. 한국 증시에서 외국인의 매도세가 이어지는 배경에도 글로벌 금리 흐름이 있다. 주가만 보지 말고 금리와 환율의 흐름을 함께 봐야 하는 이유다.
이달 말에는 한국은행의 금리 결정도 남아 있다. 11월 26일 열리는 금융통화위원회에서 기준금리를 결정한다. 현재 기준금리는 3.00%다. 미국이 12월에 금리를 올릴 가능성을 높이고 있는 가운데, 한국은행의 판단도 시장의 관심사다. 금리 결정은 환율과 외국인 자금 흐름에도 영향을 주는 만큼, 증시와 함께 봐야 할 일정이다.
미국 소비자물가지수 발표 시각이 한국시간 밤 10시 30분인 것은, 미 동부시간 오전 8시 30분 발표를 한국시간으로 바꾼 것이다. 서머타임이 끝난 뒤의 시차다. 발표 직후 시장의 반응은 미국 시간외 거래와 다음 날 한국 증시 개장에 이어진다. 숫자가 나온 뒤에는 헤드라인 수치뿐 아니라 근원 수치와 전월 대비 상승률도 함께 봐야 한다.
08 확인 계좌를 가진 독자가 오늘 확인할 것
오늘 장이 열리면 독자가 확인할 것은 시장의 숫자보다 자기 계좌의 조건이다. 면제는 증권사에 재량을 주는 조치이지, 모든 계좌의 반대매매를 자동으로 멈추는 장치가 아니다. 증권사마다 적용 방식이 다르므로, 신용융자를 쓰고 있다면 가장 먼저 해당 증권사의 공지를 확인해야 한다. 공지는 증권사 홈페이지와 앱의 공지란에 올라온다.
확인할 항목은 다섯 가지다. 첫째, 내 증권사의 담보유지비율이 얼마로 바뀌었는지, 그리고 그 비율이 언제까지 적용되는지. 둘째, 반대매매 유예가 자동인지 신청이 필요한지, 신청한다면 어디서 어떻게 하는지. 셋째, 추가담보 요구를 받았을 때 납입 기한이 며칠인지. 넷째, 내 계좌의 현재 담보비율이 얼마인지. 다섯째, 면제 종료일인 2027년 1월 31일 이후 비율이 원래대로 돌아오는지. 다섯 가지를 확인하면, 이번 조치가 내 계좌에 무엇을 바꾸는지 알 수 있다.
오늘 확인할 다섯 가지
- 내 증권사의 담보유지비율이 얼마로 바뀌었는지, 그 비율이 언제까지 적용되는지
- 반대매매 유예가 자동인지 신청이 필요한지, 신청한다면 어디서 어떻게 하는지
- 추가담보 요구를 받았을 때 납입 기한이 며칠인지
- 내 계좌의 현재 담보비율이 얼마인지
- 면제 종료일인 2027년 1월 31일 이후 비율이 원래대로 돌아오는지
시장 지표도 같은 순서로 확인하면 된다. 코스피와 코스닥의 개장가와 등락률, 외국인의 순매도 규모와 연속일수, 원·달러 환율의 흐름, 그리고 금융투자협회가 1~2일 시차를 두고 내놓는 신용융자 잔고와 반대매매 금액이다. 11월 10일 밤 미국 소비자물가지수 발표 이후 12월 금리 인상 확률이 어떻게 움직이는지도 함께 봐야 한다. 지표는 하루치만 보고 판단하지 말고, 며칠의 흐름으로 봐야 한다.
마지막으로, 이 기사는 투자 판단을 권유하지 않는다. 신용융자는 주가가 오를 때 수익을 키우지만, 떨어질 때는 담보가치 하락과 반대매매라는 두 가지 방향으로 손실을 키운다. 면제 조치가 주는 시간을 어떻게 쓸지는 결국 각자의 판단이다. 다만 판단의 재료가 되는 제도의 작동 방식과 한계는, 숫자와 원자료로 확인하고 결정해야 한다. 확인되지 않은 소문이나 단정적인 전망이 아니라, 확인된 수치와 제도의 구조가 판단의 출발점이다.
11월 6일의 급락은 세 가지 숫자로 요약된다. 코스피 -6.02%, 장중 저점 4,911.28, 외국인 순매도 2조 7천억 원 안팎. 11월 9일의 면제는 네 번째 숫자를 더한다. 담보비율 140%의 유지의무를 3개월 면제한다는 것이다. 이 조치가 반대매매의 속도를 늦출 수는 있어도, 주가 하락 자체를 막지는 못한다. 오늘부터 확인할 것은 조치가 아니라, 조치 이후의 숫자들이다. 숫자를 확인하는 습관이 곧 판단의 출발점이다.
확인처도 함께 적어둔다. 증권사 공지는 해당 증권사 홈페이지와 앱의 공지란에서, 신용융자 잔고와 반대매매 금액은 금융투자협회 통계에서, 외국인 매매동향은 한국거래소 투자자별 매매동향에서 장 마감 뒤 확인할 수 있다. 미국 소비자물가지수는 미 노동통계국 발표와 CME 페드워치의 금리 인상 확률 변화를 통해 따라갈 수 있다. 확인처를 알아두면, 소문이 아니라 원자료로 판단할 수 있다.
이 기사의 숫자는 모두 11월 9일 오전 5시 기준으로 확인한 것이다. 금융위원회 보도자료와 한국거래소·금융투자협회 집계 인용 보도, 미 노동통계국 발표 인용 보도를 교차 확인했다. 장이 열린 뒤의 숫자는 한국거래소와 금융투자협회, 각 증권사 공지를 통해 다시 확인해야 한다. 숫자가 바뀌면 판단도 바뀌어야 한다. 확인되지 않은 수치는 확인되지 않았다고 적는 것이 이 기사의 원칙이다.
증권사 공지는 홈페이지와 앱의 공지란에서 확인할 수 있다. 담보비율과 반대매매 유예 조건은 증권사마다 다르므로, 다른 증권사의 조건을 내 계좌에 그대로 적용하면 안 된다. 공지를 찾을 수 없으면 고객센터에 직접 물어보는 것이 빠르다. 전화나 채팅 상담을 통해 내 계좌의 담보비율과 추가담보 요구 기한을 직접 확인하는 것이 가장 확실하다. 확인한 내용은 날짜와 함께 적어두면, 나중에 조건이 바뀌었을 때 비교할 수 있다.
원자료와 참고 링크
아래 링크는 이 기사에서 확인한 공개 원자료와 보도입니다. 링크는 2026년 11월 9일 기준으로 확인했습니다. 11월 9일 장중 수치는 오전 5시 검증 시점에 존재하지 않아 기사에 넣지 않았습니다.
- 금융위원회 보도자료, 국내외 주식시장 변동성 확대로 단계별 대응조치 가동 (2026-11-06)
- 뉴스웍스, 금감원·금투협 비조치의견서 시행 보도 (2026-11-08)
- 세계일보, 신용융자 담보비율 면제 보도 (2026-11-06)
- 연합뉴스 코스피 마감 종합 (2026-11-06)
- 뉴시스, 코스피 사이드카·서킷브레이커 보도 (2026-11-06)
- 디지털데일리, 코스피 장중 저점 보도 (2026-11-06)
- 아주경제, 신용거래융자 잔고 보도 (2026-11-08)
- 뉴시스, 미국 10월 고용지표 보도 (2026-11-07)
- 연합뉴스, 다음주 경제 (2026-11-07)
- SBS, 두바이유 주간 동향 보도 (2026-11-07)
- 뉴스핌, 미국 증시 마감 보도 (2026-11-07)
- 한국거래소 정보데이터시스템 관련 기사: 10월 소비자물가 2.8% 상승, 채소 하락에도 장바구니 부담이 남는 이유 (2026년 11월 4일, 뉴진미디어)
작성: 뉴진미디어 · 발행일 2026년 11월 9일 · 취재 방식은 본문 마지막 절에 밝혔다. 사진 출처는 각 사진 아래에 표기했다. 이 기사는 투자 판단을 권유하지 않는다.
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